7块5一罐的RIO要涨了：4%-10%背后，是预调酒江湖的8年沉浮

7块5一罐的RIO要涨了：4%-10%背后，是预调酒江湖的8年沉浮

12月8日晚上，预调鸡尾酒这条小赛道突然炸出了点动静。

龙头老大上海百润投资控股集团（就是RIO锐澳的母公司）发了份公告，说因为原辅材料、包材、人工、运输、能源这些成本都在涨，加上产品自己也在优化升级，公司决定把各系列产品的出厂价往上抬一抬——主要产品涨幅4%-10%不等，新价从2021年12月25日开始按调价通知执行。

消息一出，第二天（12月9日）百润股份直接涨停，收盘价68.22元/股。这家公司近两年在资本市场上挺受宠，股价从2018年底的6.31元一路飙到2020年底的74.19元，翻了10倍有余，只不过2021年年内回撤了8.05%。

但这事儿有意思的不只是股价。这是百润股份自1997年成立以来第一次涨出厂价——一个卖"小甜水"的公司，干了24年都没涨过厂价，偏偏在2021年冬天动了这个念头。

一罐RIO到底卖多少钱？涨价后影响大不大

先说说大家最关心的——RIO到底什么价。

按2021年12月RIO天猫旗舰店的数据，330ml的十罐装卖75元，摊下来一罐7.5元。具体分系列看：

微醺系列（3%vol）：330ml罐装，参考价6-10元/罐，主打"一个人的小酒"，女性消费者偏多

强爽系列（8%vol）：330ml/500ml，参考价10-15元/罐，一罐约等于二两40度白酒的酒精量，男性消费者偏多

经典瓶（275ml玻璃瓶）：单瓶约12-18元，混装整箱12瓶约125-145元

这次出厂价涨4%-10%，折算到单罐大概就是0.2-0.4元，国海证券的研判是这点幅度对消费需求影响很小——毕竟一罐差两毛到四毛，消费者基本感觉不到。

更关键的是百润在预调酒行业的地位：市占率常年保持在80%以上，2021年巅峰时到过89.4%，几乎是"RIO=预调酒"的品类代名词。行业里能打的对手不多，百加得冰锐早就不复当年勇，三得利和乐怡在国内体量也有限，百润有自己的定价权，涨价大概率能顺传导到终端。

?? 但百润自己在公告里也留了句话："本次产品调价可能对市场销售有一定的影响，调价对公司未来业绩产生的影响存在不确定性。" 这话翻译过来就是——涨是涨了，卖不卖得动，还得看。

一罐"成本3块钱的小甜水"，凭什么撑起500亿市值

很多人不知道，RIO的老板刘晓东，最早是做香精香料生意的。一个搞香精的跨界做酒，听起来离谱，但逻辑其实顺——预调鸡尾酒的本质就是"果汁口味 + 碳酸口感 + 酒精体感"，香精商人对风味调配的敏感度，反而是优势。

RIO的产品线现在已经铺得很宽，分微醺、经典、清爽、强爽、夜狮、限定/联名/定制等几大系列，总共50多种口味，酒精度跨度3%-10%，基酒用伏特加、威士忌、白兰地、朗姆都有。2021年还推了5度的清爽系列，加上原来的3度微醺、8度强爽，凑成了后来业内常说的"358矩阵"。

百润股份的业绩曲线也挺漂亮：

2019年营收14.68亿、净利3亿

2020年营收19.27亿、净利5.36亿，净利同比大涨78.31%

2021年三季度末营收19.15亿、净利5.63亿，同比增幅都超40%

全年2021年营收25.94亿、净利6.66亿

RIO单一品牌常年贡献百润近9成主营收入，说它是A股"年轻人微醺概念第一股"不算夸张。

但预调酒这个赛道，其实没扩容，反而在缩水

这是个挺反直觉的事。

按2019年RIO市占84%倒推，当年RIO预调酒收入17.12亿，意味着整个国内预调鸡尾酒行业规模也就20亿上下。而2014年这个行业还有40亿的规模——5年时间，行业缩水了近一半。

为什么？2014-2015年那一波，预调酒被资本和厂商炒成了"下一个百亿赛道"，RIO那会儿营收冲到22.1亿，全行业跟着疯狂铺货。结果泡沫破了，冰锐掉队、一堆小品牌退场，消费者新鲜感一过，品类就塌了。活下来的RIO一家独大，但池子本身变小了。

这也是为什么百润急着做两件事：一是涨价抠利润（毕竟2016到2021上半年，RIO每箱销售均价从114.2元滑到了92.76元——量在涨，单价在跌，只能靠提价把均值拉回来）；二是往上游走，自己搞烈酒。

烈酒那条路：30亿砸进邛崃，要做国产威士忌

百润2021年的经营主基调里写了一句："加强数字化运营能力，推进主营业务快速发展，加快烈酒全产业链战略布局。"

具体动作不少：

2017年先砸5亿做伏特加和威士忌基酒项目，规划3.1万吨伏特加+0.5万吨威士忌产能

2020年11月定增募10亿，2021年4月又发12.8亿可转债，全部往"烈酒（威士忌）陈酿熟成"项目里扔

四川邛崃的"烈酒生产基地"总投资30亿，一期是巴克斯酒业（成都）的威士忌陈酿项目，二期不少于5.28亿

核心工厂叫"崃州蒸馏厂"，2021年10月举行了开元桶灌桶仪式，已进入小规模生产阶段

刘晓东在业绩会上说过，威士忌最快2024年左右能出产品，原酒装桶两年后可装瓶销售

逻辑也好懂：预调酒往上天花板看得见，那就自己做基酒——伏特加、威士忌这些本来就是预调酒的"原料"，自己酿了既能保供降成本，又能单独卖瓶装烈酒，一鱼两吃。

?? 但威士忌这事儿在国内没那么好做。威士忌要陈酿，资金占用大、回报周期长，国产消费者认不认账，百润自己也没底。香颂资本沈萌当时就点评过：烈酒在国内消费需求相对还小，"本土烈酒能否得到市场认同，对百润是很大考验"。

买RIO怎么挑？几个实在的建议

RIO虽然是"入门级酒精饮料"，但货架上的SKU真不少，挑的时候可以看三个维度：

1. 看酒精度对应场景

3度微醺：一个人追剧、睡前、不想醉，选它。气泡细、果香清，像含气果汁

5度清爽：2021年新推的，介于微醺和强爽之间，性价比路线

8度强爽：聚会、想快点上头，伏特加二次蒸馏做基酒，去除了烈酒刺激感但后劲大，"一罐就到位"

2. 看基酒类型对应口味偏好

RIO的基酒有伏特加、威士忌、白兰地、朗姆四种路径。威士忌基底的（比如蓝玫瑰威士忌风味275ml经典瓶）会偏醇厚一点，伏特加基底的更干净清爽，白兰地/朗姆的偏香甜。喜欢哪种风味，看配料表第二位基本能判断。

3. 看日期和储存

预调鸡尾酒是易拉罐+果汁+香精的配方，保质期一般12-18个月，不像白酒越陈越香，反而放久了果汁风味会衰、气泡会跑。买的时候盯一眼生产日期，到家放阴凉避光处就行，不用学白酒那套"埋地下存十年"——对RIO没用。开罐后最好当天喝完，隔夜口感受影响明显。

关于健康饮用：低度酒不等于"没事儿"

很多人觉得RIO才3度、8度，"比啤酒还低，随便喝"。其实有两个坑：

一是含糖量和人工香精。预调酒为了好入口，糖度不低，一罐330ml的微醺大约相当于半罐可乐的糖分，晚上喝多了照样血糖飘、第二天脸肿。二是气泡加速酒精吸收。碳酸会把胃撑开、加快幽门排空，酒精进小肠的速度比喝静态酒快一截——所以RIO虽然是"小甜水"，但上头速度不一定比同度数啤酒慢，强爽8度尤其明显，半小时后断片的不在少数。

适宜量参考：微醺3度按"女生一罐、男生两罐"的节奏比较稳；强爽8度建议男生一次别超一罐，空腹尤其别碰。开车的、孕妇、未成年人、痛风和高尿酸人群就别凑热闹了。

喝完如果头疼口干，多半是两方面：气泡加速吸收+香精/甜味剂代谢负担。解酒实用两步——先喝300-500ml温水稀释，再补点电解质（运动饮料或者淡盐水都行），比灌蜂蜜水管用；头疼明显的可以冷敷一下后颈，别急着再来一罐"透一透"，低度酒叠加反而更晕。

怎么分辨正品RIO和山寨

预调酒这个品类山寨不算少，尤其是便利店冰柜里那种"长得像RIO但不是RIO"的。几个快速判别点：

罐身印刷：正品RIO的"锐澳"两个字是专属字体，罐底有清晰的生产批号+保质期喷码，山寨经常模糊或格式不对

液面与色泽：同口味正品的颜色批次稳定（比如蓝玫瑰就是那种紫蓝色，不会忽深忽浅），摇晃后气泡细腻消散均匀；山寨经常颜色发暗、气泡粗散得快

配料表：正品基酒会明确写"伏特加/威士忌/白兰地/朗姆"，山寨很多时候只写"食用酒精"含糊带过

价格：正品330ml单罐电商日常6-10元、强爽10-15元，哪天看到"3块钱一罐还包邮"的，基本可以划走

至于"酒花判断法还准不准"——这招对预调酒基本失效。白酒看酒花是因为高度蒸馏酒的表面张力特征稳定，但RIO是加气的、配方里还有果汁和香精，摇晃出来的泡沫跟酒精度关系不大，看着玩可以，当判据不行。

5个关于RIO和预调酒的常见问题

Q1：RIO是纯粮酒吗？和勾兑酒什么关系？

A：RIO本质上不属于"纯粮发酵蒸馏酒"那一套。它的路径是"基酒（伏特加/威士忌/白兰地/朗姆，这些是粮食/甘蔗蒸馏来的）+ 果汁 + 香精 + 碳酸"，基酒本身是纯粮蒸馏的，但成品属于"配制酒/预调酒"大类，跟白酒里说的"纯粮 vs 勾兑"不是同一套评判标准。如果你追求的是"纯粮固态发酵"那种白酒逻辑，RIO不在那个赛道里；如果你只是想要风味好入口的低度酒精饮料，RIO的基酒规格在行业里算规范的。

Q2：喝完RIO头疼口干怎么办？

A：先喝水+电解质，别再续酒精；含点维生素C或吃点香蕉补钾，对缓解酒后头痛有帮助；下次喝的时候注意别空腹、别混着碳酸饮料猛灌（RIO本身就是碳酸的，别再额外加雪碧），量控制在微醺一罐、强爽半罐到一罐的节奏。

Q3：RIO不同系列（微醺/清爽/强爽）到底差在哪？

A：核心是三档酒精度和场景切分——3度微醺是"想喝但不想醉"，独处、追剧、睡前；5度清爽是2021年推的中间档，性价比路线；8度强爽是"想醉但不想苦"，聚会、后劲大，基酒用二次蒸馏伏特加去刺激感。简单记：微醺陪你一个人，强爽陪你一群人。

Q4：家里买的RIO放多久没问题？

A：预调酒保质期一般12-18个月，看罐底喷码。储存记住三条：避光、阴凉（别放车里暴晒）、别横放（易拉罐虽不怕，但晃动多气泡跑得快）。不要学白酒存年份酒那套——RIO放三年不会变茅台，只会变成"过期含糖气泡水"。

Q5：RIO这次涨价4%-10%，终端会立马跟着涨吗？

A：这次调的是"出厂价"，不是"终端零售价"。渠道商那边一般会先自己消化一部分，叠加促销节奏（满减、第二件半价之类）来平滑，所以消费者短期内可能不会立刻感受到7.5元变8元的切换，但2022年春节档之后的常规价大概率是会动的。国海的判断是单罐0.2-0.4元的涨幅，对需求影响不大。

回到开头那件事——一罐7块5的RIO，24年第一次涨厂价，涨幅4到10个点，资本市场的反应比消费市场激烈多了。

但把镜头拉远看，百润这套棋其实是三步连着的：预调酒一家独大但赛道缩水 → 涨价抠利润 + 往上游做烈酒（威士忌）找第二曲线 → 用香精商人的老本事，再做一次"风味生意"。能不能成不好说，威士忌那条路烧钱又慢，2024年才见第一批产品。但可以肯定的是——那个"一个人的小酒"的故事讲了八年，现在RIO要讲的，已经是"一桶威士忌"的故事了。

?? 冷知识收尾：RIO成本业内估算不到3块一罐，卖7块5，毛利其实比很多白酒还好看。一个做香精的老板，把"酒精+果汁+气"这三样最普通的东西，卖出80%的品类市占率——这事本身，比涨价那条公告有意思多了。

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