2021双节茅台5天跌400！三个100%压价，股价却走出3连阳，券商：悲观预期已经出尽了

2021双节茅台5天跌400！三个100%压价，股价却走出3连阳，券商：悲观预期已经出尽了

中秋、国庆这两个白酒圈一年里最"金贵"的节点眼看就要到了，按往年的剧本，这时候茅台酒价早该往上蹿一截——经销商捂货、黄牛囤瓶、终端加价，几乎是节前固定节目。但2021年这回，戏路反了。

5天时间，散瓶飞天茅台从3220元掉到2850元，单瓶跌了近400块，跌幅超过10%；原箱也从3880元滑到3790元。 一边是酒价应声回落，另一边贵州茅台股价却悄悄走出"3连阳"，白酒板块整体回暖。这一冷一热之间，茅台酒厂那套"三个100%"的新规，才是真正搅动池水的那根棍子。

下面把这事拆开讲清楚：酒价为什么突然掉、厂里出了什么招、放量是怎么放的、股价那边又是什么逻辑，最后把几个大家最关心的点做成快问快答。

?? 旺季不涨反跌，茅台这次动了真格

过去这些年，"茅台节前必涨"几乎成了渠道里的肌肉记忆。但2021年双节前画风突变——证券时报拿到的消息是，茅台酒厂为了平抑酒价，已经给营销一线下了明确指令：提前谋划、把销售做透、引导经销商真的把酒卖出去，而不是囤在库里等涨价，同时要全力把普通消费者的购酒体验提上来。

落到执行层面，最关键的就是各省区要抓的"三个100%"：

100%拆箱销售 —— 原箱不能整件往外走，必须拆开按瓶零售，防止"炒箱"把价格抬上去

100%库存清零 —— 经销商手里的社会库存、囤货得吐出来，不能捂

100%临街设点服务 — 终端门店要真开门真接客，别把货锁在库里

吉林省区那边给经销商列得更细，一共五条：三个100%打头，然后加大零售比例、做好销售数据和消费者服务（负责人每周至少3天到店）、防疫、双节销售安全预案和日销售计划严格执行。

?? 这套打法的核心就一句话：把"金融属性"往下摁，把"饮用属性"往上抬。拆箱是为了打原箱溢价，清零库存是为了逼渠道出货，临街设点是为了让真实消费者能摸到酒。

?? 新一轮放量也在同步推：贵州本地+传统经销+直销+团购+直营

光压渠道还不够，供给端也在放量。这一轮清仓式的投放覆盖了几条主要渠道：

贵州省内渠道 + 传统经销商 + 直销 + 团购 + 直营，全线铺开

贵州航空渠道已经放量，企业用户当月就开始提酒

机场云商小程序每天放量约2万瓶

知情人士口径：接下来其他渠道继续跟上，贵州省内这一块可能还有2000吨左右的量

供给往上堆、渠道往下吐，价格自然扛不住。

?? 5天跌400：散飞回到2800区间，生肖也跟着动

把时间线拉一下看更直观：

8月25日：市场价回落到2800元/瓶附近，较前期高点下行约200元

上周六之前：原箱报价3880、散飞3220

8月25日当天：原箱约3790（5天跌约100）、散飞约2850（5天跌约400）

酱酒市场那边的人跟证券时报的说法是："这几天价格掉得厉害……一般过节前酒价都会被调控，不过这次跟往年比起来幅度大了很多。"而且除了茅台以外，其他酱酒价格基本稳着——这一波就是冲着飞天自己来的。

生肖系列也跟着松：牛年生肖上周还在4780元，25日掉了差不多100元。

?? 跌速值得拎出来说一句：2020年初疫情那波，原瓶茅台从2260跌到1970用了半个多月、跌幅近15%；这一轮5天就把散飞干下去10%以上。调控传导比想象中快。

?? 白酒股反而逆势动了：茅台3连阳，板块回暖

有意思的是，酒价被摁着走，股市这边白酒板块却没跟着蔫，反倒是回暖的节奏。

8月25日白酒板块集体拉升：迎驾贡酒涨停，今世缘、威龙、大豪科技、酒鬼酒大幅上涨

贵州茅台走出3连阳，股价回血

背景板是各家半年报陆续出炉，2021年销售本身偏旺：

舍得酒业：上半年营收23.91亿（+133.09%）、归母净利7.35亿（+347.94%），毛利率78.78%

金徽酒：上半年营收9.72亿（+36.59%）、净利0.72亿（+55.89%），高档酒+48.72%

迎驾贡酒：上半年营收20.86亿（+52.46%）、净利5.91亿（+77.63%）

今世缘：上半年营收38.52亿（+32.20%）、净利13.35亿（+30.92%）

华林证券投顾段绍球的观点是：已经有资金在陆续抄底超跌的核心标的，四季度这个方向可能会有一波力度不错的反弹。

券商那边的共识也比较一致：

中信证券：下半年白酒持续景气，中秋名酒动销值得期待，抓"高成长 + 高端白酒"两条线

中泰证券：8月以来板块已经有向好迹象，马上进入中秋国庆"打款—备货—动销"的关键窗口；前期回调已经比较充分地反映了悲观预期，行业整体库存偏低，消费升级下优质品牌需求还在抬，茅五这类龙头处在理性发展状态，长期的投资逻辑没出大问题

翻译成人话：酒价短期被政策压一压，反而让股价这边"利空出尽"的味道出来了——厂里肯控价、渠道肯放货，说明不是在硬挺，而是在主动把泡沫挤掉，对长期反而是好事。

?? 几个关键问题，快速过一遍

Q1：这次"三个100%"跟往年控价有什么不一样？

往年控价多是约谈、限价、查违规，这次是直接卡渠道行为——拆箱+清零库存+临街设点，是从"喊话"升级到"改动作"。尤其拆箱这一条，是专门冲着"原箱溢价炒作"去的，以往原箱比散瓶贵好几百，拆了之后这条溢价链就断了。

Q2：散飞5天跌400，是需求不行了吗？

不是需求塌，是供给和渠道两边一起加压。放量2000吨（仅贵州本地口径）+ 经销商库存被要求清零 + 拆箱逼零售，三条一起上，价格自然下来。酱酒圈的人也提到"其他酱酒价格都稳"，说明不是品类崩，是飞天自己被点名了。

Q3：为什么酒价跌、股价反而涨？

这就是典型的"预期差"。前期白酒股回调，已经把"监管调控+增速放缓"的悲观预期计价进去了；现在厂里出手控价，反而说明行业在主动去泡沫、龙头走在理性轨道上，券商口径普遍回到"景气延续、长期逻辑不变"。利空落地=利好，股价这边就先动了。

Q4：2000吨放量是个什么量级？

按500ml/瓶、每吨约2124瓶折算，2000吨差不多是420万瓶上下的体量，光贵州本地这一个渠道的补给就不小，再叠加机场云商每天2万瓶、航司渠道、直销团购这些，双节档的现货压力会被明显稀释。

Q5：普通消费者这会儿去买飞天，是不是比上个月划算？

单看现货市场是的——散飞从3220回到2850，一星期省出400多块。但要注意，"三个100%"是双节期间的阶段性要求，节后如果放量退坡、渠道又回到捂货节奏，价格未必一直在这个位置。真要自饮或送礼，节前这波放量是相对舒服的窗口；纯想炒，就得掂量拆箱政策对二手流通价的长期压制了。

?? 这事往后看最有意思的点其实不在"跌了多少"，而在茅台愿意用"三个100%"这种办法直接改渠道行为——这意味着厂里对"金融化"的容忍度在往下收，往后逢节控价可能会变成常态动作，而不再是偶发打招呼。对真喝酒的人不算坏事。

版权声明：本站所有文章皆为原创，欢迎转载或转发，请保留网站地址和作者信息。