500亿教培资金一夜清零后：猿辅导卖起7200元风衣，私教改用茅台收学费

500亿教培资金一夜清零后：猿辅导卖起7200元风衣，私教改用茅台收学费

2021年7月，"双减"政策正式落地。中国教育培训市场最有利可图的部分几近消失，覆盖近2亿中小学生12年求学历程的学科培训赛道，被一刀切成"非盈利、禁上市、禁节假日上课"。据《晚点 LatePost》统计，仅2020年一年，投向中小学学科教培市场的风险资金就超过500亿元——这笔钱在政策落地后的几个月里，迅速沦为账面上的沉没成本。

但账上还有几十亿元的公司不会说关就关，家长的焦虑也不会就此消失。于是，教培行业开启了一场堪称魔幻的"变形记"：猿辅导去做了羽绒服，私教老师开始收茅台当学费，连家长委员会都成了地下作业的"分发中心"。

猿辅导手上的"三张牌"，逼出了一家服装公司

"最让我没想到的是，公司居然还要做羽绒服。"一位熟悉猿辅导业务的人这样说。

国庆期间，猿辅导在BOSS直聘挂出了服装设计岗位。负责招聘的人说，团队已经有5个人，准备做时尚的户外羽绒服，面向成人市场。2021年9月30日，"双减"政策落地约两个月后，猿辅导母公司全资控股了北京冰原服饰有限公司，法人陈萌沧是猿辅导创始人李勇在网易新闻期间的前同事。

猿辅导为什么敢跨这么大一步？因为它手上确实有三张牌：去年融到的数十亿美元、数亿学生都知道的猿辅导品牌、在广告大战中积累的流量。一位熟悉业务的人点破："新消费是现在的热点，冬天也快到了。"

到了2022年，这场跨界终于有了具体的价格标签。冰原服饰旗下品牌"SKYPEOPLE天空人"在2022年秋季推出商务机能羽绒服产品线，产品售价普遍超过3000元，最贵的一款男士风衣价格高达7200元。同期，猿辅导集团母公司还投资了咖啡店和月子中心，目前已有两家高端月子中心、一家精品咖啡店在北京开张。

?? 一个细节值得玩味：几家头部教育公司（猿辅导、作业帮、好未来、新东方、高途、网易有道）在"双减"前手上剩的现金及等价物、融资额总共超过400亿元。这意味着，它们的转型不是被逼到绝路，而是带着厚厚一叠"过冬钱"在找新方向。

7月下旬到9月的两个多月里，猿辅导、作业帮、好未来、新东方等各家教培巨头都暂停了招生，并裁撤了数万名辅导老师、销售。一位作业帮中层看着自己原本一百多人的团队少了一半，又少了一半，到中秋节前，只剩寥寥十几个人。新东方、好未来更是开始关闭各个城市的中小学学科教学点——当周末和假期都不能再上课后，这些教学点难以承担昂贵的房租和师资。

严立学的"私课游击队"：60平两居里堆着30箱白酒

教培巨头在明面上转型，另一些人在暗处生长。

严立学是一位"上私课"的课外辅导老师。不到60平米的两居室里，堆满了数万元现金，超过30箱白酒，其中超过一半是茅台，另一半则是五粮液和西凤酒——如果把这些箱子层层堆起来，得有三层楼高，换成现金也能在严立学的老家，一个三线城市买下一座独栋小院。

用现金和茅台酒来收学费，是严立学从一位学生家长那里学来的。"抓那些微信收款的老师可能只需要五分钟。"然后呢？"怎么判定白酒的价值，是不是算违法所得，就有操作空间了。"

这句话基本解释了为什么是茅台，而不是别的酒。

在"双减"落地后，"上私课"的地点从隐蔽处转向更隐蔽处，上课方式从搞笑的段子变成了荒诞现实：

篮球场上的物理课：周末上午，他在一所大学的篮球场上课。一边拿着篮球，时不时投投篮，一边给四位拿着平板电脑的学生讲物理课。他将群命名为"体育理论知识提升"，讲课内容是"篮球的受力分析"。

办公楼里的多关卡防线：他又匆忙赶到一家事业单位的办公楼，给三个孩子上物理课。这类地点通常设置多道关卡、专卡专哨，一有情况能让老师第一个跑掉。

周末两天满负荷运转：他周末两天最多能上课20小时，两天赚两万，年收入上百万。

茅台在这里扮演的角色，远不止是一瓶酒。它脱离了酒水本身的消费品属性，变成了一种"软资产"：价值高、易保管、难即时追赃、变现渠道成熟。某种意义上，私教收茅台的逻辑，和此前某些公考培训机构用白酒抵消退费如出一辙——都是把"容易被追溯的资金流"替换成"有操作空间的有形资产"。

家委会"代布作业"：明面上零交集，背地里是分工明确的组织

家长提高孩子成绩的需求没有消失。额外增加的作业来自一个分工明确的组织——家长委员会。

家委会明面上和老师没有任何交集。但老师每天都会和会长沟通，指导家委会的作业进度。这是一种精巧的职责切割：老师不直接布置，家委会"自发"组织，作业以"家长互助"的形式流到学生手里。

这条暗线揭示了一个更深的现实："鸡娃"这个词已经诞生十多年，随着就业压力前移为升学压力，学生和家长的焦虑程度日渐递增。2020年的教育投资潮后，更多大公司成长起来，拉拢更多学生家长买课以换取增长。政策可以切断市场与资本的联系，但切不断家长对"孩子不能掉队"的恐惧。

数据显示，中考分流背景下，仅50%应届初中生可上高中。当教育改革不断强调素质化，而高考选拔依旧、考入顶尖大学带来的教育资源足以决定多数孩子的一生时，"如何避免自家孩子被拉开差距"成了很多父母的心头痛。这也是为什么即便大机构倒了一批，需求也没消失，而是全部转入地下变成一对一私教——供给一收缩，价格反而水涨船高。

为什么是茅台，而不是五粮液或西凤酒？

严立学那间两居室里的30箱白酒，超过一半是茅台，另一半才是五粮液和西凤酒。这个比例不是巧合。

茅台在中国社交场域里早已脱离了单纯的酒水属性，它是面子、是人情、是社会规则、是商务通行证，是一种"成年人的硬通货"。在地产红利旺盛的那些年，飞天茅台批价从850元被炒到3500元以上的巅峰——它从来不是单纯的消费品，而是地产造富红利的具象化载体。

这种属性的酒，恰好满足了私教场景下"高价值转移"的三个需求：

1. 价值密度高：一瓶酒的价值可以抵掉数节私教课，便于存储和搬运

2. 变现渠道成熟：回收市场活跃，几乎等同于准现金

3. 追溯难度大：现金和实物白酒的流向，比微信转账更难被监管锁定

所以严立学收到的酒里"超过一半是茅台"，本质上是市场在用脚投票——家长选择用流动性最好、价值最稳定的"酒类硬通货"来支付教育溢价。

?? 但这种做法的法律风险是实打实的。用现金和实物规避资金追溯，一旦被认定为违规收费或违法所得，"怎么判定白酒的价值"确实"有操作空间"，但也意味着资产被查封、拍卖的可能性始终悬在头上。

教培变形记的三个平行世界

把上面三条主线放在一起看，会发现"双减"后的教培行业，事实上分裂成了三个平行世界：

第一世界：明面上的巨头转型。猿辅导做羽绒服、咖啡、月子中心；好未来、新东方关闭学科教学点；各家把数十亿现金及等价物、融资额（几家头部加起来超400亿元）砸向新消费、教育信息化、成人教育。这条路的关键词是"带着过冬钱找方向"。

第二世界：半地下的私教游击队。像严立学这样的老师，用现金和茅台结算，在篮球场、办公楼、咖啡馆流动授课。周末两天20小时赚两万，年收入上百万。这条路的关键词是"用资产形态规避追溯"。

第三世界：伪装成自发的家委会体系。老师通过家委会会长"指导"作业进度，明面上零交集，实质上承接了原本由培训机构完成的服务。这条路的关键词是"职责切割"。

五个关于"教培变形记"的问答

Q1：猿辅导做羽绒服是认真的吗？还是只是噱头？

是认真的业务布局，但成效尚待验证。2021年9月30日成立北京冰原服饰有限公司后，2022年9月28日旗下品牌"SKYPEOPLE天空人"正式推出商务机能羽绒服产品线，产品售价普遍超3000元，最贵风衣7200元，并在北京开设了线下品牌体验店。此外，猿辅导集团母公司还投资了咖啡店和月子中心，两家高端月子中心、一家精品咖啡店已在北京开张。多位业内人士认为，这种跨界更多是"无奈之举"，与新东方的K12业务差异巨大。

Q2：为什么私教老师偏爱收茅台而不是现金？

现金和茅台组合使用，是为了规避追溯。正如严立学所说："抓那些微信收款的老师可能只需要五分钟。"然后呢？"怎么判定白酒的价值，是不是算违法所得，就有操作空间了。"茅台作为"酒类硬通货"，价值密度高、变现渠道成熟、追溯难度大，且30箱白酒中"超过一半是茅台"——市场用脚投票选择了流动性最好、价值最稳定的标的。

Q3：家委会"代布作业"是否违规？

处于灰色地带。家委会明面上和老师没有任何交集，但老师每天都会和会长沟通，指导家委会的作业进度。这种"职责切割"本质上承接了原本由培训机构完成的服务，但由于明面上没有直接的教学收费和布置关系，监管难度极大。这也是"双减"后家长焦虑以更隐蔽方式呈现的典型表现。

Q4："双减"后私教价格涨了多少？

供给收缩导致价格水涨船高。根据行业观察，原来一节500元的课，在转入地下一对一后涨到1200元。严立学周末两天最多上20小时课，两天赚两万，年收入上百万。这种定价逻辑不是按照成本定价，而是按照家长愿意为缓解焦虑付多少钱定价——跟茅台的定价逻辑相似。

Q5：教培巨头手上的现金还能撑多久？

账上资金相当厚实。猿辅导、作业帮、好未来、新东方、高途、网易有道几家在"双减"前手上剩的现金及等价物、融资额总共超过400亿元。以猿辅导为例，手上三张牌是去年融到的数十亿美元、数亿学生都知道的品牌、广告大战中积累的流量。这意味着它们的转型不是被逼到绝路，而是带着厚厚一叠"过冬钱"在找新方向，新消费、教育信息化等都是可选路径。

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