飞天茅台，还能回到3000块吗？

飞天茅台，还能回到3000块吗？

飞天茅台的价格走势，正在发生根本性转向。过去，大家担心它涨得太疯；现在，市场更怕它跌得太狠。

最近一周，茅台降价的消息刷了屏。第三方平台“今日酒价”的数据显示，从6月10日开始，飞天茅台的批发价一路下滑。仅6月14日一天，2024年53度500ml散装飞天（简称“散飞”）的批价就跌了190元，落到2230元；原箱（简称“原箱”）也跌了145元，报2550元。眼下，这已经是飞天茅台自2021年以来最低的价位了。

股价也跟着遭殃。受产品价格拖累，贵州茅台的股价持续下挫，光是6月以来，市值就蒸发了超千亿元，总市值跌破了2万亿元。

好消息是，跌势似乎止住了。6月14日之后，飞天茅台的价格开始小幅回升并稳住。到6月19日，散飞回到2275元，原箱回到2580元。

但坏消息是，白酒行业最长的淡季马上就到。离中秋节还有三个月，这期间没有任何法定节假日，加上高温天气，白酒的消费场景会大幅减少。茅台，正在经历一场真正的考验。

一、黄牛与618：一场“多输”的博弈

最近网上流传一个段子，活灵活现地刻画了黄牛的窘境：

“飞天茅台多少钱一瓶？”

“2200元。”

“便宜点，给个成本价呗。”

“好的老板，2650元。”

寥寥几句，却是当下黄牛的真实写照——卖茅台，居然也不赚钱了。

曾几何时，靠炒茅台快进快出的黄牛们赚得盆满钵满。但这一次，618大促成了压垮他们的最后一根稻草。

飞天茅台向来是各大电商平台的引流利器。今年618，某电商平台上，53度500ml飞天茅台原价2826元，百亿补贴后只要2299元，明显低于市场价。不过，这些标榜低价的商家，手里其实没多少货，甚至根本没货，得从市场上的黄牛那里拿货，才能给消费者发货。

放在过去，茅台价格一路上涨，商家得求着黄牛拿货，黄牛也乐得加价出手，赚个快钱。但今年完全不同了。平台设置了长达20天的发货期，加上茅台批价今年以来一直疲软，商家有了充足的时间——等价格跌了再找黄牛拿货，然后按之前承诺的价格卖给消费者。这样一来，既能吃平台补贴，又能赚批价下跌的差价，一举两得。

有黄牛向中国新闻周刊透露，从5月底到6月初，市场上求货的商家越来越少，甚至一度暂停收货。被逼无奈的黄牛，在端午期间集体向商家“开票维权”——开发票会增加商家成本，如果商家不肯开，就得给黄牛一定补偿。

据说参与维权的黄牛多达数万人。“而且我们不仅要开今年的票，往年没开的票也要一起开。”一位黄牛说。

黄牛和商家的矛盾，表面上看跟茅台没关系，却间接扰乱了茅台的市场秩序。特别是黄牛，迫于资金链压力，亏钱也得甩货。出货时间过于集中，形成了一定程度的踩踏效应。

那么，黄牛怎么会有这么大的影响力？茅台的黄牛又为什么这么多？

二、黄牛势力：最近五年才成气候

胡哲（化名）是一名资深黄牛，不过他更喜欢称自己为“撸茅党”，“黄牛听着太土了。”

他告诉中国新闻周刊，黄牛盯上茅台的逻辑很简单：建议零售价和实际零售价之间巨大的价差，让他们有利可图。再加上过去十几年茅台酒价格一直在涨，茅台几乎具备了金融属性。东兴证券此前的研报显示，按年份茅台的市场价格粗略计算，2021年之前，茅台酒每年的收藏回报大致在10%到12%。

“不过，茅台的黄牛主要是最近五年才形成规模的，以前只是零零散散。标志性事件，就是茅台直销体系的建立。”胡哲进一步说，“没有直销体系之前，市面上的茅台大多攥在经销商手里，黄牛的手很难伸进去。但直销体系一出来，局面就变了。”

茅台的直销体系，要追溯到李保芳时期。他在任时提出了直销体系的框架思路，搭起了基本形态，后来的几任掌门人都是在这个基础上完善。2019年4月，茅台集团公开招募商超、卖场经销商，最终华润万家、康成投资（中国）有限公司和物美科技集团有限公司三家拿下首批全国商超、卖场经销资格。当年7月，阿里、京东、苏宁三大电商平台，以及酒类垂直电商酒仙网、1919，也成了茅台的直销渠道。

直销体系的建立，原因有三：一是增厚企业利润，二是抢夺定价权，三是让普通消费者有更多机会抢到平价茅台。

中国新闻周刊曾报道，2020年之前，茅台沿用的是传统层级经销商模式。一级压一级的经销商，不仅消耗了大量成本，把酒价越推越高，而且整个流通环节的利润，超过七成集中在经销商手里。层层经销商本身也影响着供求关系——产品稀缺时，这种模式极易导致中间商囤货炒作，终端市场流通价格完全不可控。相比之下，直营通路短，方便茅台直接对价格进行调整。

但茅台可能没想到，直销体系反倒给黄牛提供了巨大便利。“普通消费者抢到平价茅台后，真正开瓶喝掉的并不多，多数都会加价卖掉，而黄牛是最优选择。”胡哲说。

到了丁雄军时期，“i茅台”上线，更是把茅台的受关注度推到了新高度，也进一步点燃了黄牛的热情。胡哲就是“i茅台”出现后才正式开启撸茅生涯的。

北京太和金樽文化有限公司总经理杨金贵也表示认同。他告诉中国新闻周刊，“i茅台”确实催生了“全民黄牛”的现象，市场上大量茅台二次、三次重复流入渠道，也导致了茅台一部分产品并没有被实际消费的虚假繁荣。

三、需求减弱才是核心

虽然这轮黄牛维权闹得沸沸扬扬，但业内普遍认为，这只是引发茅台酒下跌的诱因，根本原因还是供需失衡。

从需求端来看，高端白酒的用酒场景正在萎缩。盘古智库高级研究员江瀚指出，高端白酒一般用于送礼、公务商务接待和红白喜事宴请。但这些需求正面临挑战：送礼送健康的趋势越来越明显；公务商务接待越来越严格，高端酒往往超出规定限制；红白喜事宴请也开始找价格更亲民的酒。

核心问题还是消费力不足。回顾白酒的发展轨迹，其繁荣时期与基建、房地产存在一定关联。招商证券的研报指出，基建作为经济增长调节剂，用酒量较大，白酒消费跟随投资波动；制造业以利润率为导向，用酒占比不高；TMT行业从业人员脑力劳动多，整体用酒量小。

四川省酒类流通协会执行会长铁犁曾表示，房地产对白酒的带动作用，最明显的阶段是在2008年。彼时金融危机让白酒短暂调整，但被“4万亿”财政投资拉了起来。4万亿刺激基建，催生了地产、基建、资源、化工、钢铁、消费等众多行业的大扩张，也支撑了白酒产业集体性的高端繁荣。而眼下房地产行业的疲软，势必拖累高端白酒消费。

从供给端来看，过去几年，茅台因为兼具收藏属性和金融属性，导致社会上囤的多、喝得少。市场曾有传言，茅台的实际开瓶率只有三分之一，也就是说三分之二的茅台酒都被囤了起来。

对于这个数据，杨金贵表示不太好说，因为没办法拿出精确数字。但茅台本身确实具有金融、收藏、馈赠、社交、饮用等多重属性，社会存量相对其他白酒产品偏高，是不争的事实。

然而归根结底，茅台的本质是酒，是消费品。“白酒产品始终要依赖市场动销、消耗、复购，才能形成良性循环，否则就是击鼓传花。”杨金贵指出。

四、还没走出危险期

就在市场担心茅台价格会不会跌破2200元的时候，飞天茅台终于迎来了反弹。“今日酒价”数据显示，6月14日之后，飞天茅台价格持续小幅回升并企稳。到6月19日，散飞价格回到2275元。

酒水分析师蔡学飞指出，飞天茅台作为名酒代表，产能有限，社交属性也没有变化。相对于零售价，数十元的批发价涨跌幅属于正常的价格震荡区间，不需要过度紧张。

事实上，目前真正跌破2500元的只是散飞，原箱价格仍然稳定在2500元之上。6月19日，原箱价格已经回升至2580元。

“散飞的购买门槛较低，而且比较分散，价格一致性不强，差异性很大。而原箱礼品属性更强，更能代表市场的真实价格，因此往往作为流通端的价格指标。”蔡学飞告诉中国新闻周刊。

酱酒专家权图对中国新闻周刊表示，对茅台来说，2500元是繁荣线，2000元是警戒线，1500元是生死线。结合当前消费形势，茅台价格不一定非要死守2500元，因为2500元可能会影响到动销。“但2000元一定要守住，如果被突破了，很容易杀下去，甚至形成雪崩，届时将引发严重后果。”

杨金贵也持类似观点。他指出，假如价格持续下探至2000元，无疑会伤害茅台的品牌形象，同时导致高端白酒尤其是酱香型白酒价格整体下滑，严重伤害行业全链条的健康生态。

止跌是一回事，能不能涨回去是另一回事。多位业内分析人士认为，短期内，飞天茅台很难回到3000元。

“飞天茅台价格溢价部分的下调，过去几年也曾发生过，但都不像本轮这样快速下滑。根据目前的社会存量分布来看，还不能断言茅台已经走出危险。”杨金贵表示。

好在茅台的武器库里弹药还不少。在权图看来，茅台有很多方法来管住价格，比如调整产品结构、渠道结构，以及控制发货速度。国海证券的研报也指出，茅台的供给源头只有茅台厂家，公司随时都能调节发货节奏来控制批价的波动空间。

“目前来看，白酒整体市场需求不足、存量又过大等问题，基本上无解，只能让时间消化。不过一定程度的降价，也有助于茅台扩大市场消费需求和人群，从而达到新的供需平衡，只不过新的价格基点到底是多少，还不好判断。”蔡学飞指出。

五、飞天茅台基础档案

品名：贵州茅台酒（飞天茅台）

酒精度：53%vol

规格：500ml

香型：酱香型

配料：高粱、小麦、水

建议零售价：1499元/瓶（官方指导价）

市场实际批价（截至6月19日）：散飞约2275元，原箱约2580元

六、选购避坑指南

如何辨别纯粮酒与勾兑酒？

看配料表。纯粮酒的配料只有粮食和水，比如高粱、小麦。如果配料表里出现了“食用酒精”“食用香精”等字样，那就是液态法白酒或固液法白酒，属于勾兑酒。飞天茅台的配料只有高粱、小麦和水，是纯正的纯粮固态发酵白酒。

怎样通过外观判断酒质好坏？

一看瓶盖封口是否严实，有无松动或胶水痕迹；二看瓶身标签印刷是否清晰，字体边缘有无毛刺；三看飘带，正品飞天茅台的飘带上印有数字，且两条飘带长度一致；四看瓶底，正品瓶底有清晰的厂名代号和五角星图案。

酒花判断法还准确吗？

酒花可以作为参考，但不能作为唯一标准。纯粮酒摇晃后酒花细腻、持久，但一些勾兑酒也能通过添加增稠剂模拟类似效果。最可靠的还是通过正规渠道购买，并查验防伪码。

七、品鉴常识

主流香型的风味差异

酱香型（如茅台）：酱香突出，幽雅细腻，酒体醇厚，回味悠长，空杯留香持久。

浓香型（如五粮液）：窖香浓郁，绵甜甘冽，香味协调，尾净爽口。

清香型（如汾酒）：清香纯正，醇甜柔和，自然协调，余味爽净。

基础品鉴方法

一看色：将酒倒入透明杯，观察酒体是否清澈透明，有无悬浮物。

二闻香：将酒杯靠近鼻尖，轻轻吸气，感受酒香是否纯正、协调。

三品味：小抿一口，让酒液铺满舌面，感受酸甜苦辣鲜的平衡。

四定格：咽下后，感受回味是否悠长，空杯是否留香。

酒与餐食搭配技巧

酱香型白酒适合搭配口味浓郁的菜肴，如红烧肉、烤鸭等，油腻感能被酒体的醇厚化解。浓香型适合搭配川菜、湘菜等重口味菜系。清香型则适合搭配海鲜、凉拌菜等清淡菜肴，不会掩盖食材本味。

八、储存与酿造

家用存酒注意事项

温度控制在15℃到20℃之间，湿度保持在70%左右，避光、避震、密封保存。不要放在冰箱或车内，温差过大会影响酒质。

传统酿造工艺通俗科普

茅台酒采用“12987”工艺：一年一个生产周期，两次投料，九次蒸煮，八次发酵，七次取酒。端午制曲，重阳下沙，整个过程耗时一年，再经过三年以上窖藏，才能勾兑出厂。

酒的基础分类规则

按香型分：酱香、浓香、清香、米香等十二大香型。

按工艺分：固态法（纯粮酿造）、液态法（食用酒精勾兑）、固液法（两者混合）。

九、健康饮用

喝酒上头、口干的原因

一是酒中杂醇油、醛类物质含量过高；二是饮酒速度过快，身体来不及代谢；三是饮酒时缺水，酒精利尿导致脱水。纯粮酒如果储存得当，杂醇油含量会随时间降低，喝了不容易上头。

解酒实用方法

饮酒前先吃些主食或牛奶垫胃；饮酒时多喝水，加速酒精排出；酒后可以喝蜂蜜水或吃富含维生素C的水果，帮助肝脏代谢。

适宜饮用量

中国营养学会建议，成年男性一天饮酒的酒精量不超过25克，女性不超过15克。以53度茅台为例，男性一天不宜超过50ml，女性不宜超过30ml。

禁忌人群

孕妇、未成年人、肝病患者、服用抗生素期间的人群，严禁饮酒。高血压、心脏病患者也应尽量避免。

十、冷知识

1. 飞天茅台的“飞天”商标，源自敦煌壁画中的飞天仙女形象，1958年正式注册使用。

2. 茅台酒瓶看起来是陶瓷，其实是乳白色玻璃瓶，能有效避光，保护酒质。

3. 茅台酒的瓶盖内有一层玻璃纸，撕开后无法复原，这是鉴别真伪的一个细节。

4. 茅台酒的“红飘带”不只是装饰，上面印有员工编号，可以追溯到具体的生产班组。

5. 茅台酒的酒精度53度，是经过长期实践得出的最佳度数——水分子和酒精分子结合最紧密，口感最醇和。

问答

Q1：飞天茅台的“散飞”和“原箱”有什么区别？为什么价格差这么多？

A：散飞是指单瓶拆开的酒，原箱是指未拆封的一整箱（一般为6瓶或12瓶）。原箱价格更高，一方面是因为原箱更稀缺，另一方面原箱的礼品属性更强，送礼时更体面，流通性也更好。

Q2：为什么茅台官方指导价1499元，市场价却要两千多？

A：根本原因是供需失衡。茅台酒产能有限，而市场需求远大于供给，加上经销商、黄牛等多层加价，导致实际成交价远高于指导价。直销体系的建立正是为了缩短中间环节，让更多消费者能以平价买到茅台。

Q3：普通人想买平价茅台，有哪些靠谱渠道？

A：可以通过“i茅台”APP申购，或者关注茅台在各大电商平台的直销活动。此外，部分商超、卖场也有平价茅台的抽签或积分兑换活动。不过中签率普遍较低，需要一定的运气。

Q4：茅台酒越陈越香，是真的吗？

A：在密封良好、储存环境适宜的前提下，纯粮酱香型白酒确实会随时间推移而口感更醇厚，香气更丰富。但并非无限期，一般存放10到20年是较好的饮用期，过久存放可能导致香气散失。

Q5：如何判断自己买到的茅台是不是真酒？

A：最可靠的方法是到茅台官方授权的鉴定点进行专业鉴定。自己初步判断可以看：瓶盖顶部的五星齿轮图案在不同角度下会变化；瓶身背标的有机码用手机闪光灯照射会有反光；用防伪识别器照射瓶盖，会出现彩虹色背景和“国酒茅台”字样。

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