60年重啤交出的半年答卷：销量47万千升、净利2.1亿涨近30%，这杯重庆味道凭什么越卖越贵？

60年重啤交出的半年答卷：销量47万千升、净利2.1亿涨近30%，这杯重庆味道凭什么越卖越贵？

2018年对重庆啤酒是个特殊年份——这家公司满60岁了。就在不少人觉得"啤酒行业已经摸到天花板"的时候，重啤交出的上半年成绩单却有点出人意料：销量、营收、利润三大指标全线飘红，而且利润跑得比营收快得多。

先把三组核心数据摆出来。2018年1—6月，重庆啤酒股份有限公司实现啤酒销量47.20万千升，比去年同期44.96万千升多了约2.24万千升，增幅4.98%；营业收入17.64亿元，去年同期是15.90亿元，增幅10.91%；归属于上市公司股东的净利润2.10亿元，去年同期1.62亿元，增幅29.74%。

注意看这三个增速的梯度：销量+4.98% → 营收+10.91% → 净利+29.74%。每一级都比前一级快出一截，这说明什么？说明重啤不是在靠"多卖几瓶"赚钱，而是靠"卖更贵的、赚头更大的"在赚钱——也就是行业里常说的高端化在起作用。

重啤自己把这称作"追求高质量发展的思路"。2017年重啤利润已经创下60年历史新高，2018上半年在这个高基数上还能再拔一截，嘉士伯入主后这套"本土强势品牌+国际高端品牌"的双线打法，算是初步跑通了。

?? 重啤到底在卖哪些酒？一份品牌地图

很多人对重啤的印象还停在"重庆啤酒""山城啤酒"两块本地招牌，其实它手里牌多得多。嘉士伯2013年底正式成为重啤第一大股东后，把乐堡、嘉士伯、凯旋1664这几个国际品牌的国内生产销售权陆续放进来了，形成了这样一张矩阵：

本地线：重庆（国宾、纯生、小麦白、渝越等）、山城

国际线：嘉士伯（含特醇嘉士伯）、乐堡（含乐堡野）、凯旋1664

这几个品牌的定位是错开的，不是互相抢饭吃。1664走法式风情，偏朋友聚会、庆祝场景；乐堡走音乐路线，绑定音乐节、唱K；重庆和山城天然贴合火锅、烧烤、夜宵；后面几年才进来的乌苏走"硬核"人设，那是后话了。2018年这个阶段，重啤的核心打法是让这套组合在不同消费场景都能接住消费者。

2018上半年几个值得说的新动作

重庆小麦白。2018年初上的新品，比利时风格小麦白啤，属于重庆本地品牌下面的新成员。比利时小麦白的特点是加芫荽籽和橙皮，口感比普通拉格更柔和、香气更跳，半年来初步站稳了，和重庆纯生、重庆国宾一起构成重庆品牌的"三挡位"。

特醇嘉士伯。2017年初上市的，专门为中国消费者调的，天然大麦酿造、三重过滤，卖点是"入口更清爽"。500毫升瓶装当时只在重庆市场卖，算是嘉士伯本土化的一枚试验弹。

乐堡野。随着餐饮渠道铺市率往上走，这款在年轻人里越来越吃得开。乐堡本来就有拉环设计这个差异化亮点，再绑音乐节营销，是嘉士伯体系里在中国增长最快的国际品牌之一。

乐堡"宜宾造"。2018年6月，重啤宜宾公司产的第一批乐堡正式下线。这是个信号——重啤想把国际高端品牌往川南下沉，宜宾及周边对高端啤酒的需求在起来，就地生产能压物流成本、也能更快响应区域市场。

?? 拆开看：钱到底从哪来

光看总盘子还不够，把2018上半年重啤按零售价分的三档拆开，能看到更清楚的结构：

价格带 零售价区间 上半年营收 同比

中档 4—8元 11.80亿元 +8.97%

高档 8元以上 2.73亿元 +3.43%

低档 4元以下 2.29亿元 +3.52%

中档是重啤的基本盘，占比最大、增速也最快；高档虽然绝对值不大，但8元以上这个档位在2018年那个时间点，正是各大啤酒巨头抢着布的方向。重啤的高档盘子小反而意味着弹性大——后面几年乌苏全国化起来后，这块会放量得很猛，那是后话。

渠道端，重啤还是批发代理为主，占比99.89%，直销只占零头。截至2018年6月底经销商815家，比一季度末多了25家，15家酒厂主要分布在重庆、四川、湖南，核心市场仍然是重庆大本营。

?? 为什么利润涨得比营收快这么多

营收+10.91%、净利+29.74%，中间差了将近19个百分点。几个原因叠在一起：

第一，产品结构往贵了挪。中档和高档占比在抬，低价产品在缩，吨酒均价往上走。

第二，嘉士伯进来后砍SKU、提效率。2015年前后重啤做过一轮"勇者之路"，把山城下面一堆中低端SKU整合掉，主推"重庆"品牌，运营复杂度降下来，费用率也就下来了。

第三，现饮渠道（餐饮、酒吧）铺高端品，非现饮（超市、便利店）推听装、提铺市率，两条线都在往高毛利走。

第四，资产处置和历史包袱逐步清掉。重啤早些年的一些亏损子公司、冗余产能这几年在陆续处理，净资产一度因此波动，但主业这块的盈利能力是实打实修复的。

?? 普通人喝重啤，怎么挑

如果你站在超市冷柜或者夜市摊前面对这一堆重啤系的产品，可以这样分：

配火锅、烧烤、江湖菜 → 重庆国宾、重庆纯生、山城。这几款是重庆本地的"母语级"搭配，麦香适中、杀口感够，解辣解腻不抢味。

想尝点不一样的、女生友好 → 重庆小麦白（比利时风，微橙皮香）、1664白（法式，果香麦香平衡，超高端渠道常见）。

年轻人聚会、音乐节、唱K → 乐堡、乐堡野。拉环一拉开就能对瓶吹，品牌调性偏轻松。

想要"国际大牌感" → 特醇嘉士伯，三重过滤那个清爽感是卖点，重庆市场500ml瓶装专属。

价格带上，2018年这个时间节点，4元以下基本是山城和部分重庆老款；4—8元是重庆国宾、纯生、乐堡的主力战场；8元以上主要是1664、嘉士伯系列、部分限量款。现在（2020年代中后期）这个划分线已经往上移了，重啤自己把"10元及以上"定义为高档，2022年高档销量占比已经做到24%，比行业平均20%还高一点。

?? 关于啤酒的几个小常识，顺便聊聊

啤酒怎么存。啤酒怕光、怕热、怕晃。家里存酒尽量放冰箱冷藏，避光直立放（小麦白、浑浊IPA这种酵母还在里的，倒是可以短时间横放，但一般拉格直立就行）。小麦白、白啤这类讲究新鲜感的，尽量在保质期内早点喝掉，放太久果香会散。重啤的重庆小麦白、1664白都属于"喝鲜"型，不像高度白酒那样越陈越香。

为什么有的啤酒喝完头疼口干。啤酒上头主要两个来源：一是酒精本身，二是杂醇油（发酵副产物，工业拉格控制得好，但一些小作坊或工艺不稳的批次会偏高），三是喝得太快+空腹+气泡加速吸收。重啤系这几款都是嘉士伯体系工艺，杂醇控制是行业靠前的，正常喝不太会"上头到离谱"。如果真喝多了，水+维生素B+睡够是基础操作，蜂蜜水也行。

怎么通过外观粗判一瓶工业啤酒的"身板"。瓶身看原麦汁浓度（°P），重啤主流款一般在8°P—11°P之间，1664白是11.5°P、酒精度4.2%vol，重庆小麦白作为比利时风格小麦一般也在11°P上下。原麦汁浓度越高，酒体越厚、饱腹感越强，配对重口味菜更扛得住。罐装看生产日期激光码，重啤系的生产日期一般在罐底或瓶盖内侧，嘉士伯授权的国际品牌会有统一的防伪标识，正规渠道买基本不会踩到假货——啤酒这个品类假酒比白酒少得多，更多是"临期"和"储存不当暴晒过"这两个坑。

酒花还准不准。摇瓶看酒花这招在白酒圈流行，啤酒圈其实不太用——啤酒本来就有二氧化碳压进去，摇出来的泡密不密更多跟倒酒手法、杯壁洁度、温度有关，不能拿来判酒质。啤酒判新鲜度更靠谱的是看日期+闻有没有"臭鸡蛋味"（DMS过量或储存不当）或者氧化味（纸板味、雪莉味，放太久了）。

?? 下半场：扬帆22指引下的重啤

2018下半年，重啤还是在嘉士伯"扬帆22"战略（2016年启动、面向2022年）底下走，四条主轴：巩固排名、做工坊和特色啤酒、执行端抓品牌组合+终端+数字化、建"必赢文化"。落到重啤自己身上，就是继续推产品高端化、继续办啤酒文化活动、继续在重庆本地把"高品质生活"那套叙事钉牢。

从后来的走势回看，2018年其实是重啤这波连续增长的起点——2020年嘉士伯把中国资产打包注入重啤完成重大资产重组后，乌苏全国化、1664放量、高档占比一路抬，到2022年"扬帆22"收官那年，重啤销量285.66万千升、营收140.39亿、归母净利12.64亿，对比2019年销量/营收/营业利润分别增长22%/37%/103%。这是后话，2018年那份半年报里的人还没看到这些，但方向已经在对上了。

? 5个关于重啤和这份半年报的常见问题

Q1：重啤利润增速几乎是营收的三倍，是不是靠砍成本砍出来的？

不全是。成本端确实有优化（SKU精简、产能整合），但更大头的贡献来自产品结构——中档4-8元那档上半年做了11.80亿、同比+8.97%，是体量最大的增长引擎；同时高档8元以上也有2.73亿、+3.43%。吨酒均价往上走，毛利率自然就拉开了，这是"卖得更贵"带来的利润，不是单纯"省出来的"。

Q2：重庆小麦白和1664白都是小麦啤，有什么区别？

重庆小麦白是重啤重庆品牌下面的新品，比利时风格，偏向本地消费者对"小麦啤"的入门接受度；1664白是法国凯旋1664旗下的，法式白啤，加水果风味（经典款是柑橘调，后来还有桃红、百香果延展），定位超高端，渠道多在酒吧、高端餐饮。简单说，重庆小麦白是"本地品牌试水风味升级"，1664白是"国际品牌自带法式人设"，价格带也错着。

Q3：乐堡"宜宾造"跟"重庆造"喝起来有区别吗？

同一品牌同一配方，理论上没区别——乐堡的酵母、工艺、原料标准都是嘉士伯体系统一管的。宜宾工厂下线主要是为了覆盖川南市场、降物流成本，酒体本身按同一套品控走。如果你盲品能喝出差别，更可能是批次、运输储存、终端周转新鲜度的差异，不是产地差异。

Q4：重啤这份半年报里，哪个数据最该被关注？

净利+29.74%这个数字最显眼，但如果只能盯一个，建议盯"中档4-8元档的增速和占比"——11.80亿、+8.97%，这是重啤无论是重庆国宾还是乐堡都扎堆的价格带，也是后面几年乌苏起来之前最稳的基本盘。高档虽然故事好听，但2018年那会儿绝对体量还小。

Q5：嘉士伯"扬帆22"对普通消费者意味着什么？

意味着你以后在更多场景能见到重啤系的酒，而且"重庆+山城+乐堡+嘉士伯+1664"这套组合会越来越齐——火锅店有重庆国宾，KTV有乐堡，酒吧有1664，超市听装有特醇嘉士伯。对消费者来说就是"同一个集团，不同场合换不同瓶"，对重啤来说就是把每个价格带、每个场景都占住。

数据来源：重庆啤酒2018年半年度报告、北京商报/新浪财经2018年8月23日报道、重啤产品矩阵公开资料、嘉士伯"扬帆22"战略公开表述。文中2018年价格带拆分数据源自重啤半年报披露的分档营收。

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