半年净赚3.7个亿、定制酒撑起半边天：华致酒行这份成绩单背后，藏着普通人买酒的三个信号

半年净赚3.7个亿、定制酒撑起半边天：华致酒行这份成绩单背后，藏着普通人买酒的三个信号

财联社那条关于华致酒行（300755.SZ）2021上半年业绩预告的消息，乍一看是资本市场的例行播报，往深里读，其实能读出酒类流通这条赛道正在发生的一件大事——定制酒，正在从"补充玩法"变成"主战场"。

先把核心数据摆上台面。华致酒行公告显示，2021年上半年预计实现营收39.5亿元–40.5亿元，同比增幅67.18%–71.41%；归属上市公司的净利润3.52亿元–3.73亿元，同比增长65%–75%。拆到单季度看，二季度营收15.97亿元–16.97亿元（同比+49.53%–58.9%），净利1.61亿元–1.83亿元（同比+39.45%–57.9%）。延续的是2020年全年和2021年一季度的增长惯性，曲线很稳。

华致为什么能跑出来？三个老本钱

酒类营销专家肖竹青给财联社记者总结过三点，说得挺到位：

跟上游名酒厂关系硬。能拿到各个名酒厂的核心资源，有自己的专销品种；

"保真"这块牌子立住了。连锁渠道在消费者和终端店主那里攒下的信任，是酒类流通最贵的资产；

人齐、协同快。团队储备和反应效率，在连锁扩张期很吃香。

落地到合作名单上，华致这边绑定的上游包括贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、钓鱼台、荷花、习酒等，都是硬通货级别。再往深走一层，双方不是单纯"经销"，而是联合开发——也就是行业里说的"定制酒/专销酒"：

?? 华致与上中游联合开发的核心单品矩阵："贵州茅台酒（金）"、"五粮液年份酒"、"钓鱼台精品酒（铁盖）"、"荷花酒"、"古井贡酒1818"、"虎头汾酒"。2021上半年又新签了赖高淮品牌和保乐力加集团两份深度合作。

定制酒为什么突然成了"香饽饽"

肖竹青的原话讲得很直白：不光华致在做，酒仙网的"容大酱酒""密鉴"卖得也不错，整个行业都在往定制酒上砸资源。原因有三层：

1. 圈层资源能批量变现。渠道手里攒的团购、企业、私域流量，走定制酒比走大流通货更顺；

2. 定价权在自己手上。定制款价格不透明，毛利空间够厚，能反哺推广和品牌；

3. 避开跟厂家的正面冲突。专销产品不会跟厂方主力大单品（比如飞天茅台、普五）撞价撞渠道，厂家也乐意。

酒类营销专家蔡学飞补了一句也很关键：华致自己有品牌背书+上游关系+体量优势，所以做出来的定制酒在品牌、性价比、目标市场三头都站得住。"定制酒应该是酒类流通连锁发展的重要方向"——这句话基本是两位行业专家的共识。

同行对比：流通板块几家都在回暖

光看华致一家还不够，把几家上市/挂牌的酒类流通企业摆一起看，能感觉到2020–2021这段整体在修复：

企业 时间段 营收 营收同比 净利 净利同比

银基集团（00886.HK） 2020全年 16.31亿港元 -42.5% — —

壹玖壹玖（830993.NQ） 2021 Q1 14.55亿元 +78.11% 0.53亿元 扭亏

名品世家（835961.NQ） 2020全年 10.2亿元 +21.03% 0.79亿元 +51.68%

酒仙网 2020全年 37.17亿元 +24.04% 1.82亿元 +123.45%

门店底盘也在变

业绩另一头是靠网络铺出来的。华致目前全国连锁门店2000多家 + 优质零售终端10500余家，并且正推"零售网点转品牌连锁门店"的动作，把零散终端收进自己的招牌底下；最新一代品牌门店已经在重点省份落位。这套打法的潜台词是：门店越多、"保真"招牌越沉，定制酒往下铺的阻力越小。

?? 延伸：华致这几款定制酒，普通人怎么看

财经主线讲完，落到"买酒的人"视角。华致那几款联合开发产品，这几年在酱酒热里存在感不低，挑几个有代表性的说说参数和价位，方便对照。

贵州茅台酒（金）——华致独家定制

规格：53%vol，500ml

渠道售价参考：约 5299元/瓶（飞天茅台指导价1499元的3.5倍）

毛利率：华致这边56.84%（对比：飞天茅台在华致渠道毛利率33.67%、15年年份茅台9.23%）

定位：高端商务、礼赠、收藏

荷花酒系列（含荷花·玉16、金蕊天荷等）

香型：酱香型｜酒精度：53%vol｜规格：500ml

原料：水、高粱、小麦（部分批次标注红缨子有机糯高粱）

产地：茅台镇7.5平方公里核心产区，仁溪沟谷一带

工艺：大曲坤沙"12987"（端午制曲、重阳下沙、1年周期、2次投料、9次蒸煮、8次发酵、7次取酒）

荣誉：连续3年布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛获奖，金蕊天荷摘过"大金奖+中国最佳烈性酒"（与2021年飞天茅台、第三代钓鱼台国宾酒同列大金奖阵营）

毛利率：华致披露荷花系列45.65%

钓鱼台精品酒（铁盖）

香型：酱香型｜53%vol｜常见300ml（也有500ml版本）

配料：高粱、小麦、水｜标准：GB/T 26760-2011（优级）

产地：贵州遵义仁怀市

同样是布鲁塞尔金奖款，铁盖造型在酱酒圈辨识度高，属于"中等体量、走团购和企业单"的那类

古井贡酒1818 / 虎头汾酒

前者是徽酒浓香线的定制款，后者是汾酒旗下的专销单品，走的是"名酒厂+渠道定制"的经典路径，价位段比荷花、茅台金低一档，适合日常商务和自饮。

?? 一个不太显眼但挺关键的点：华致能把定制酒推起来，靠的是"飞天茅台配额 + 定制酒搭售"的绑定逻辑——加盟店拿到1499的飞天（出厂969），代价是要配一定比例的定制酒。飞天本身的市场价和1499之间有巨大价差，这部分红利让华致和终端都有动力推定制款。所以你看华致的定制酒矩阵，本质是用硬通货引流、用定制款赚钱。

5个买酒人常问的问题

Q1：华致这几款定制酒里，哪款性价比相对高？

A：如果预算在300–500元/瓶档，可以看荷花的基础款或钓鱼台铁盖300ml版，酱香风格典型、获奖背书硬；千元以上档，荷花·玉16和茅台（金）是两条线——前者偏"酱粉自饮+礼赠"，后者偏"收藏+重礼赠"。古井1818、虎头汾属于"名酒定制里的亲民款"，日常喝不心疼。

Q2：怎么在家粗略判断一瓶酒是不是纯粮固态？

A：先看三处——配料表（纯粮只有水+高粱/小麦/大米/玉米/糯米，出现"食用酒精""液态法""固液法"就不是纯粮固态）；执行标准号（GB/T 26760 酱香、GB/T 10781.1 浓香、GB/T 10781.2 清香，都是固态法；GB/T 20821是液态法、GB/T 20822是固液法）；酒花+挂杯只能辅助，不能单独下定论（下面Q4细说）。

Q3：喝完头疼、口干，是酒的问题还是人的问题？

A：两头都有。酒这边的常见诱因是杂醇油、醛类偏高（多见于低端串沙酱酒或部分液态法勾兑酒），以及乙醇代谢快、乙醛堆积（个人ALDH2基因型慢的话更易头疼）。缓解办法：喝酒前垫淀粉类主食+酸奶，过程中每杯酒配同等量温水，别混碳酸饮料，酒后补电解质（淡盐水或运动饮料）。如果同款酒别人喝没事你每次都疼，大概率是酒本身杂醇没控制好，或者你对这款的代谢不太友好，换一款试试。

Q4：民间说的"摇酒花判酒质"还准吗？

A：只能当辅助，不能当结论。纯粮固态好酒的酒花确实更细密、消散更慢，但现在已经有用增稠剂/调味剂调酒花的，"花好看酒不行"的情况存在。更靠谱的顺序是：配料表 → 执行标准号 → 香型典型性（闻香、入口、回味）→ 酒厂/渠道背书。华致这类保真连锁渠道的意义就在这儿——你把"真伪"这关外包给它，自己只需管"喜不喜欢这个香型"。

Q5：家庭存酒要注意哪几样？

A：记住"四不"就行——不晒太阳（紫外线拆香）、不靠厨房/暖气（温度波动大）、不竖放（酱酒瓶口最好微斜或平放，让酒液接触瓶塞防干塞，但多数白酒瓶是螺旋盖，直立也行，重点是密封）、不开封长期露空气。酱香型最适合存，浓香次之，清香不建议久存（一年内的清新感才是它的卖点）。家里没酒柜的话，阴凉的衣柜顶、床底纸箱里都行，温度维持在15–25℃、湿度60–70% 是比较舒服的区间。

最后落回那句行业判断——定制酒会不会是酒类流通的答案不敢说死，但至少是未来三五年里最值得盯的一条岔路。对华致来说，上游关系、保真招牌、门店网络这三样是老本钱，定制酒是把本钱放大的杠杆；对普通买酒的人来说，认渠道（保真）、认标准号（纯粮）、认自己口味（香型），比追爆款靠谱。

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