茅台站上700元、五粮液涨5.75%：一桌喝高的白酒股，背后是这几瓶酒的门道

茅台站上700元、五粮液涨5.75%：一桌"喝高"的白酒股，背后是这几瓶酒的门道

2019年2月11日，猪年首个交易日，白酒板块延续年前的强势，把整个A股喝得"微醺"。贵州茅台上涨超过4.71%，开盘不久即站上700元，收报725.3元，创2019年以来新高；古井贡酒、泸州老窖涨幅近7%，五粮液涨5.75%，*ST皇台、洋河股份等6家酒企涨幅也超过4%。

白酒板块延续年前强势，既是延续节前业绩普遍预涨，也是春节期间销情畅旺所致。目前已有的统计数据表明，春节假期期间，食品饮料线上销售白酒、餐饮营业额整体均好于去年春节同期水平，部分茅五泸经销商也对春节期间茅台、五粮液、国窖的销售表现表示乐观。

华润万家深圳侨香店副总经理刘星表示："今年春节，整个白酒的销量跟去年同期增长大概在20%左右，销售最好的还是整个茅台系列，它几乎占到白酒销量的一半。"深圳福田山姆会员商店酒区主管薛敏也提到："今年因为普通茅台的供货紧张，个性化茅台和纪念版的茅台系列就非常受欢迎，像一些高端的五粮液、喜酒、还有郎酒这些销量也有所增加。总体来说，今年春节期间，高端系列白酒较去年销量有一个很大提升。"

与此同时，低线城市商超渠道陈列以中低端品牌为主，高端名酒让利促销较少，部分地区高端品牌表现良好。一线城市以深圳为例，52度普五售价1088到1099元，部分商超有买两瓶减400元活动。华润万家深圳侨香店副总经理刘星还提到："茅台长期缺货促使终端品牌的白酒，比如普通的剑南春、国窖1573等的销量明显有一个增长，销量比较大，增幅大概达到15%左右。"

资金早已在节前持续流入。数据显示，截至2月11日的五个交易日，申万白酒行业主力资金净流入12.63亿元，在申万三级227个行业中排名第二，仅次于银行板块。从个股看，五粮液同期主力资金净流入8.57亿元，高居榜首；泸州老窖净流入2.52亿元紧随其后；古井贡酒和今世缘分别净流入1.96亿元和6004万元。

华林证券投顾业务部总经理胡宇分析："从资金流向看，主要是北上资金净流入比较多，尤其是对于食品、饮料、白酒的配置，还在逐步提升，考虑到2月底之前可能会有MCI指数比重的提升，选择这块的话，可能外资还会有被动配置的需求，所以从资金的流向看，确实最近陆港通资金是在明显流入这些白酒股，同时也导致这些股价进一步提升。"

业绩层面同样亮眼。申万110家食品饮料公司中73家公司公布业绩预告，2018年净利润为正的有46家，占比60%；从已出业绩预告公司来看，2018年净利润同比增长61.99%，白酒企业增长38.38%。具体来看，金种子酒预计去年净利增长逾1268%居首位，舍得酒业和老白干酒去年净利增幅分别达150%和113%，山西汾酒2018年净利润预增50%到60%。

贵州茅台2018年业绩预告显示，去年营业总收入750亿元左右，同比增长约23%，净利润约340亿元，同比增长约25%。五粮液2018年度业绩预告显示，预计2018年营收比上年同期增长31.93%到33.25%，净利增长37.39%到39.73%。

胡宇也提醒："2019年，收入层面来看，可能一些龙头企业，披露收入方面会有一些下降。从这个角度来看，可能对于2019年全年的业绩不用太高的预期，同时考虑到整个经济情况，可能对于整个白酒板块出现一定分化，从这个角度看，更多关注渠道和价格方面变化。对于二级市场而言，经过这轮上涨之后，市场会有一个震荡期，也需要关注2月底3月初的新窗口。"

这四瓶"喝高"的酒，到底是什么来头

这一轮领涨的茅台、五粮液、古井贡酒、泸州老窖，其实代表了白酒行业的两大香型和两种典型风格。

贵州茅台（600519.SH）：2001年8月在上海证券交易所上市，主营业务为贵州茅台酒系列产品的生产与销售，注册地在贵州省仁怀市茅台镇，是酱香型白酒的代表。

五粮液（000858.SZ）：1998年4月在深圳主板上市，总部在四川宜宾，主营业务为五粮液酒厂酒类及相关辅助产品的生产、销售，浓香型白酒的典型代表。

泸州老窖（000568.SZ）：1994年5月在深圳主板上市，总部在四川泸州，主营泸州老窖系列酒的生产、销售，同样是浓香型白酒的代表，其核心产品"国窖1573"属于高端浓香。

古井贡酒（000596.SZ）：1996年9月在深圳主板上市，总部在安徽亳州古井镇，主营白酒、啤酒、葡萄酒等业务，属于浓香型白酒，是江淮派浓香的代表。

这四家均为地方国企，主营都是白酒的生产与销售，都属于申万行业分类下的"食品饮料—白酒Ⅱ—白酒Ⅲ"。

白酒到底分几类？香型是入门第一课

很多人在酒桌上喝了一辈子白酒，却说不清酱香、浓香、清香到底差在哪。其实，按发酵工艺可分为固态法、固液法、液态法三种；按香型可分为浓香型、清香型、酱香型、米香型、凤香型、豉香型、芝麻香型、特香型、兼香型、老白干香型、董香型、馥郁香型十二大香型。

其中，最核心的是四大香型：

1. 酱香型：以茅台为代表。特点是酱香突出、酒体醇厚、回味悠长。工艺最复杂，生产周期长。

2. 浓香型：以五粮液、泸州老窖为代表。特点是窖香浓郁、入口绵甜、大众认可度最广，宴请送礼不容易出错。

3. 清香型：以汾酒为代表。口感清冽干净、没有杂味，特别适合刚接触白酒的新手，接受度最高。

4. 米香型：以桂林三花酒为代表。蜜香清雅，度数偏低，柔和好入口。

此外还有凤香型（西凤酒）、董香型（董酒，百草入曲）、兼香型（白云边，兼具酱香+浓香）等小众香型，各有特色。

?? 简单记：茅台=酱香，五粮液/泸州老窖/古井贡=浓香。这也是为什么这四家头部酒企能在春节旺季共同爆发——酱香和浓香是中国白酒市场的两大主流香型，覆盖了绝大多数消费者的口味偏好。

?? 如何辨别纯粮酒与勾兑酒？

这是消费者最关心的问题。2022年6月1日，GB/T 17204-2021《饮料酒术语和分类》和GB/T 15109-2021《白酒工业术语》两项白酒行业新标准正式实施，白酒的定义更加严苛、清晰、细化，将食品添加剂从"白酒"中剔除，以下3种产品不再称之为白酒：非粮谷酿造的酒、使用食品添加剂（含香料）的酒、添加非粮谷食用酒精的酒。

选购白酒核心看三点：认准纯粮标准号、检查配料无添加、选择正规购买渠道。

第一，看执行标准号——这是白酒的"身份证"：

执行标准号 含义

GB/T 10781.1 浓香型纯粮固态发酵

GB/T 10781.2 清香型纯粮固态发酵

GB/T 26760 酱香型纯粮固态发酵

GB/T 20821 液态法（含食用酒精）

GB/T 20822 固液法（固态酒+液态酒勾调）

如果看到GB/T 20821（液态法）或GB/T 20822（固液法），说明含有食用酒精，口感和饮后舒适度较差，建议直接避开。

第二，查配料表：优质纯粮酒的配料表非常干净，通常只有水和高粱、小麦等粮谷，不会出现"食用酒精"、"食用香精"或"食品添加剂"等字样。

第三，选质量等级：在同等标准下，优先选择标注为"优级"的产品，其理化指标和感官要求通常高于一级或二级酒，品质更有保障。

没有设备也能做的简单鉴别小技巧：

观色：纯粮酒无色或微黄透明，清澈无杂质、无悬浮物；劣质酒易浑浊、有沉淀。

闻香：轻晃酒杯，香气自然协调、不刺鼻；酒精酒刺鼻、香气单薄。

品味：小口慢饮，纯粮酒酒体醇厚饱满、层次丰富、回味干净；酒精酒寡淡、辛辣刺激、易口干上头。

手搓：滴少量酒于手心，搓干后纯粮酒有粮食与酒曲的复合香味，持久不散；酒精酒只剩刺鼻酒精味。

酒花判断法：纯粮酒摇晃后产生的酒花密集、大小均匀、消散缓慢；酒精酒酒花稀疏、快速消失。需要注意的是，酒花判断法可以作为参考，但不能作为唯一标准，因为某些香精也能模拟出类似的酒花状态。

?? 怎样通过外观判断酒质好坏？

除了看标准号和配料表，还可以从这几个维度观察：

酒体色泽：纯粮酒无色或微黄透明，清澈无杂质、无悬浮物。

酒花状态：如前所述，酒花密集、大小均匀、消散缓慢为佳。

挂杯现象：将酒倒入杯中轻轻旋转，酒液沿杯壁上升形成的"泪痕"越明显、下滑越慢，通常说明酒体醇厚（但也受酒精度影响，仅供参考）。

空杯留香：喝完酒后空杯放置，纯粮酒尤其是酱香型会留有持久的粮食和酒曲复合香味；酒精酒半天就无味。

?? 警惕"特供"、"内供"、光瓶酒、开盖酒、"仿冒老酒"等营销噱头，这些多为劣质酒。尽量在大型超市、官方旗舰店或自营平台购买，远离小摊贩。

?? 主流香型的风味差异与品鉴方法

品鉴白酒有一套基础流程：观色 → 闻香 → 入口 → 咂舌 → 回味。

最佳饮用温度在20–25℃，不要冰，不要烫太狠。

用小杯（2-3钱），便于观色、闻香、品味，也避免过量。倒酒七八分满，"酒满敬人"但不溢杯。

酱香型：微黄透明、酱香突出、回味悠长、空杯留香。适合慢慢品、收藏、宴请。

浓香型：窖香浓郁、绵甜干净、入口柔顺。产量最大，大众最爱，适口性强。

清香型：清澈纯净、清雅干爽、不刺鼻、不上头快。干净利落，适合年轻人、日常小酌。

米香型：米香清雅、入口绵柔、低度淡雅。

酒与餐食搭配技巧：

酱香型：适合搭配口味浓郁的肉类（红烧、酱焖）

浓香型：适配范围广，家禽、河鲜、川湘菜系都能搭

清香型：适合搭配清淡菜肴、海鲜、凉菜，忌油腻

喝酒多喝水，不混啤酒红酒，大幅减少上头。

?? 家庭存放白酒需要注意什么？

俗话说"酒越久越醇"，但其实并不是所有白酒都适合长期贮藏。

选酒：选择高度纯粮白酒（50°以上）进行长期贮藏。低度白酒会随贮存时间水解，可能同时由于乙醇的挥发导致酒精度降低而出现"水味"，质量下降。

环境：白酒应该放在避光、阴凉、干燥、通风的环境中，温度控制在15-25℃，湿度在50%-70%。如果家里有地下室或者避光阴暗的角落是最好的，并减少不必要的移动、晃动等行为。

密封：已开瓶的白酒不宜久放，因开瓶后密封度不足，易造成乙醇和香气成分的挥发，从而导致酒体香气不足，质量下降，建议开瓶后的白酒应尽快饮用。未开瓶的瓶装白酒，先检查瓶盖是否拧紧，然后用保鲜膜缠绕瓶盖，再套上密封袋，双重密封，防止漏气。

禁忌：不要放在厨房（高温潮湿）、阳台（暴晒）、地下室（潮湿有异味），也不要和香水、樟脑丸等有异味的东西放在一起，会导致白酒串味。

?? 健康饮用：喝酒上头、口干的原因与应对

为什么会口干、上头？

酒精酒（液态法GB/T 20821、固液法GB/T 20822）中含有食用酒精和香精，辣喉、口干、上头、宿醉头疼。

即使是纯粮酒，饮酒过量也会导致脱水，引起口干。

混饮啤酒红酒会加速酒精吸收，更容易上头。

《中国居民膳食指南（2022）》指出，要"控糖限酒"，建议成年人1天最大饮用的酒精量不超过15g，任何形式的酒精对人体健康都无益处。以38%vol白酒举例，成年人1天饮用量不应超过50mL。

解酒实用方法：

1. 多喝水：喝酒过程中多喝温开水，加速酒精代谢，缓解口干。

2. 不空腹喝酒：一来易醉，二来伤胃。

3. 小口慢饮：不宜大口猛灌，搭配清淡菜肴。

4. 蜂蜜水或果汁：补充维生素和果糖，帮助分解酒精。

5. 充足休息：醉酒后保证睡眠，让肝脏充分代谢。

?? 安全饮用与禁忌：孕妇、乳母和儿童少年均不应饮酒。此外要记住，喝酒不开车，开车不喝酒。

?? 不同价位高性价比酒款推荐

买酒这件事，不是越贵越好，是选对的比选贵的更重要。

高端旗舰（千元以上）：

茅台：飞天茅台（约1600元）——白酒硬通货，请客办事终极选择，假酒多走正规渠道

五粮液：第八代普五（约830元）——浓香天花板，请客万能款

泸州老窖：国窖1573（约900元）——高端浓香旗舰

古井贡：古20（约400元）

中端主流（200-500元）：

五粮液：五粮春（约200元）——200元浓香销量冠军

泸州老窖：特曲（约250元）——300元内浓香品质天花板

古井贡：古8（约150元）

洋河：天之蓝（约250元）——绵柔浓香代表

口粮酒（200元以下）：

茅台：紫迎宾酒（约140元）——茅台嫡系入门

五粮液：尖庄（约30元）——纯粮固态，30元内最强浓香口粮

泸州老窖：头曲（约60元）——嫡系入门，好喝不贵

古井贡：第六代（约70元）

汾酒：黄盖玻汾（50元以内）——"夺命53"，50元内最强口粮

香型选择逻辑：

商务宴请、送礼：优选浓香型（五粮液、国窖1573），大众接受度最高

收藏、品鉴：选酱香型（茅台），工艺复杂，越放越值钱

日常小酌、新手入门：选清香型（黄盖玻汾），干净不刺激

江淮地区传统口味：古井贡酒为代表的江淮派浓香

?? 常见泡酒原料的作用参考

很多人喜欢用白酒泡药酒、果酒，以下是常见泡酒原料的作用参考：

枸杞：滋补肝肾

人参：大补元气

鹿茸：温肾壮阳

海马：补肾壮阳

红枣：补中益气

桂圆：补益心脾

五味子：收敛固涩

?? 泡酒宜选用50°以上的纯粮高度白酒，长期浸泡药效更易析出。适宜饮用量应严格控制，建议每日不超过50mL（以38%vol计），且最好在医师指导下配制。

?? 选酒避坑要点总结

1. 认准纯粮标准号：GB/T 10781.1（浓香）、GB/T 10781.2（清香）、GB/T 26760（酱香）

2. 查配料表：只有水+粮谷，无食用酒精、香精

3. 选优级：同等标准下优先选"优级"

4. 走正规渠道：官方旗舰店、大型超市，远离"特供""内供""开盖酒"

5. 按场景选香型：商务选浓香、收藏选酱香、日常选清香

6. 不盲目追年份：很多"10年陈""20年陈"只是基酒+少量年份酒勾调

冷知识：白酒里的"勾调"不是"勾兑"

很多人一听"勾调"就以为是"酒精勾兑"，其实两者完全不同：

勾调：不同年份、轮次基酒调配，稳定口感，不是兑水，是白酒生产的正规工艺环节。

勾兑酒：指用食用酒精+香精+水调配的液态法或固液法白酒，即GB/T 20821、GB/T 20822。

酱香型白酒还有"坤沙/碎沙/翻沙/串沙"之分：

坤沙：完整高粱，最好，茅台主流工艺

碎沙：破碎高粱，出酒快，性价比高

翻沙：坤沙酒糟加新粮

串沙：酒糟加食用酒精，品质差

所以，茅台之所以贵，与其采用坤沙工艺、生产周期长（1年生产，1+4年窖藏）有直接关系——这也是它能站上700元股价、一瓶难求的根本原因。

5个与内容相关的问答

Q1：如何通过执行标准号快速判断一瓶酒是不是纯粮酒？

A：看瓶身背标的"执行标准"一栏。如果是GB/T 10781.1（浓香型）、GB/T 10781.2（清香型）、GB/T 26760（酱香型），就是纯粮固态发酵白酒；如果是GB/T 20821（液态法）或GB/T 20822（固液法），则含有食用酒精，不属于严格意义上的纯粮白酒。2022年新国标实施后，添加食品添加剂的酒已被剔除出"白酒"范畴。

Q2：酒喝完头疼口干怎么办？

A：首先，尽量选择纯粮固态发酵白酒，酒精酒更容易导致上头口干。喝酒时注意以下几点：①不空腹喝酒；②小口慢饮，不混啤酒红酒；③喝酒过程中多喝温开水，加速酒精代谢；④醉酒后可补充蜂蜜水或果汁，保证充足睡眠。若头痛剧烈或持续不退，应及时就医。

Q3：怎样通过外观判断酒质好坏？

A：可以从五个方面观察：①色泽：纯粮酒无色或微黄透明，无杂质悬浮物；②酒花：摇晃后酒花密集、大小均匀、消散缓慢；③挂杯：酒液沿杯壁形成的"泪痕"明显且下滑缓慢，说明酒体醇厚；④空杯留香：空杯放置后，纯粮酒尤其酱香型会留有持久的粮食和酒曲复合香味；⑤配料表：只有水+粮谷，无食用酒精和香精。

Q4：酒花判断法还准确吗？

A：酒花判断法可以作为参考，但不能作为唯一标准。纯粮酒摇晃后酒花密集、大小均匀、消散缓慢，酒精酒酒花稀疏、快速消失。但需要注意的是，某些香精也能模拟出类似的酒花状态，因此判断酒质需综合执行标准号、配料表、空杯留香等多项指标，不能单凭酒花下定论。

Q5：不同香型酒有何区别？

A：中国白酒按香型可分为十二大香型，最核心的是四大香型：①酱香型（茅台代表）：酱香突出、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香，工艺最复杂；②浓香型（五粮液、泸州老窖代表）：窖香浓郁、绵甜干净、入口柔顺，大众认可度最广；③清香型（汾酒代表）：清澈纯净、清雅干爽、不刺鼻，适合新手；④米香型（桂林三花酒代表）：蜜香清雅、入口绵柔、低度淡雅。此外还有凤香型（西凤）、董香型（董酒）、兼香型（白云边）等小众香型。

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